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牛市的路依然漫长

作者:天上碑开… 来源:本站原创 点击数: 更新时间:2019-1-9 2:59:36

  牛市的路依然漫长

  随机漫步理论是当代三大学院派理论之一。从1991年到现在,这部书我看了不下五遍,也买过好几本,推荐给过许多人。但难以恭维的是,传奇3sf一条龙开服随机漫步理论竟然通过研究得出结论说,股价走势完全是一种“随机游走”,没有任何趋势可言问题是,随机漫步理论的拥护者究竟通过什么研究,得出了这样的结论?通过当天涨跌和上一天涨跌的关系。这就非常值得商榷。什么叫趋势?趋势不是今天涨,明天也会涨;今天跌,明天也会跌。趋势是一段时间内价格运动的主流方向如果仅仅从日常波动来说,笔者完全赞同随机漫步理论的结论。因为当天涨跌和昨天涨跌确实没有多少联系。我们以1664点以来的这波行情来说,到本周五为止,一共157个交易日,其中昨天涨今天也涨,昨日跌今天也跌的只有80个交易日,仅占50.95%。其余49.05%、天堂2私服一条龙制作77个交易日,当天涨跌和昨日的涨跌无关。因此,仅仅从日常涨跌角度来说,随机漫步理论将股价波动看作随机游走,把预测股价涨跌看作掷硬币游戏是对的。但如果我们把趋势定义为一段时间内的主流方向,那么股价绝对是以趋势方式运行的比如,按某种绝对的随机游走观点,由于股价涨跌具有随机性,因此,最好的投资方法是"定投",即固定地、每隔一段时间投入多少资金,而不管股市涨跌,这样的收益要远比根据趋势来投资划算。但实际结果并不如此。笔者做过一个小游戏:通过我们自己开发的证券导航系统,以3组移动平均线为基础,设立相应条件。当3组均线的相互位置和运行状况达到何种条件时确认为上涨趋势确立,就买入;达到何种条件时确认为下跌趋势确立,就卖出。结果,从1998年5月底到2009年5月底的11年内,所有样本股的算术平均涨幅为152.49%,而以上涨趋势确认买入,下跌趋势确认卖出的方式进行交易,平均每只个股的亏损次数是2.5次,盈利次数是2.15次,但平均收益则达到了280.04%,为前者的1.84倍。我们以同样方法测试过所有时间段,唯有1994年7月到2009年5月这一时间段内,天堂2私服一条龙制作趋势投资的平均收益才与期间个股的平均涨幅相当我们也比较过趋势投资与“定投”的优劣。比如把上证指数看作一只个股,把指数点看作股价,以此计算,从1998年5月到今年5月,按定投方法,以每月的平均价格(上证指数月平均值)买入1万元,到2009年5月止,总投入为132万元,总市值为204.6万元,平均每次投入的盈利为55%。如果以上涨趋势确认买入,下跌趋势确认卖出方式进行交易,则11年内出现过9次交易,其中有4次亏损,最大1次亏损是 7.38%;有5次盈利,最小1次盈利为3.23%。盈亏相抵后的总盈利为302.78%,是定投法的5.5倍。如果从1996年1月算起,到今年5月底,定投法的累积投入为161万元,目前总市值为284.24万元,盈利幅度为76.55%。而依据上述方法做趋势投资,总共交易次数为11次,亏损5次,盈利6次,盈亏相抵后的盈利幅度为373.97%,为定投法的4.88倍!

  上述测试结果表明,趋势确实带有一定的不确定性,否则就不会个股平均亏损次数大于平均盈利次数,大盘平均盈利次数仅比亏损次数多1次的结果,但趋势确实存在,趋势投资确能取得超额利润,唯一困难的仅仅是趋势的确认与把握附图为笔者自行创设的一个趋势追随指标,我把它命名为交易强度。从这个指标上我们可以看到:从2005年7月29日上证指数1083点和12月12日1116点2次发出上升趋势确认信号后,一直到2007年11月14日上证指数5412点都是趋势上升信号。从2007年11月14日开始,中间历次反弹均呈现为反弹而非反转。直到2008年11月12日上证指数1859点,重现上升趋势。这是2008年11月中旬笔者在本专栏写下《新的循环已经开始》的又一个重大的技术依据从这个指标的运行的趋势图上我们可以看到,迄今为止,虽然大盘历经回档,但交易强度始终呈现出稳定的上升态势。从以往经验看,一轮牛市中间会有1到2次交易强度出现接近于死叉的情况,而本轮行情迄今尚未出现过这一现象。这也许从一个侧面告诉我们:虽然从其他技术层面看,大盘已进入了一个中期压力点,包括点位与时间周期,但接下来如果出现回调依然属牛市回调,本轮牛市的路依然漫长传奇1.76金币版缺乏力气的

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